2021年12月24日，“廿五经研”建院25周年25场学术系列报告之二十五暨山大行为实验经济学公开分享荟2021年第16期在邵逸夫科学馆第五会议室和腾讯会议线上平台同时召开，河北经贸大学商学院副教授张琨应邀做了题为“CEO Incentives, Investment Decisions and Firm Value: Theory and Experimental Evidence”的主题报告。英国威廉希尔公司姜树广教授担任主持人，学院相关教师和博士、硕士研究生及校外同行共同参加了此次报告。

作者在理论角度和实验角度研究了不同的锦标赛激励如何影响管理决策和公司价值。理论模型表明：当经济处于低迷时，线性激励和淘汰竞赛（ECs）可以确保 CEO的 最优投资（个人收入最大化）与公司最优投资（公司价值最大化）一致，而赢家通吃 (WTA) 的锦标赛机制使 CEO 最优投资偏离公司最优投资；当经济繁荣时，线性激励和WTA可以保证CEO最优投资与公司最优投资一致，而ECs使CEO最优投资偏离公司最优投资。实验结果广泛支持上述预测。然而，当经济处于低迷（繁荣）时，ECs（WTA）比线性激励更有效率。他们俩推测这是因为实验被试间涉及的 ECs 和 WTA相互作用导致了学习效应。此外，与线性激励相比，WTA 和 EC 会导致更理性的行为。

报告结束后，姜树广教授在委托-代理理论的框架下提出了建议，认为文章中对激励的设计更适用于现实世界中基金经理的报酬设计，张教授在报告过程中与在线师生积极互动，逐一对各位老师和同学提出的问题给予了回答，加深了大家对实验过程和实验目的的理解，增强了讲座的趣味性和参与度。